**耶伦论拜登抗疫支出与美债抛售**

美国前财政部长耶伦在一次公开访谈中，对拜登政府的抗疫支出及其对通胀和美债市场的影响进行了深入剖析。耶伦指出，拜登政府为对抗新冠疫情而增加的财政支出，虽然在当时对于缓解疫情带来的经济痛苦至关重要，但这一举措可能也间接推升了美国的国内通胀水平。她强调，这些支出是必要的，因为投入资金以缓解疫情带来的痛苦对于经济复苏至关重要，尽管这类支出可能对此后出现的高通胀“有点”影响。这一观点反映了耶伦在权衡公共卫生和经济稳定之间的复杂考量。

耶伦详细解释了通胀上升的主要原因，她认为，这并非完全由财政支出导致，而是疫情本身造成了供应链中断，形成了所谓的“供应测现象”。她指出，疫情导致的全球供应链混乱，使得商品生产和运输成本大幅增加，进而推高了物价水平。耶伦的这一分析揭示了通胀背后的深层次经济原因，也体现了她对经济现象的敏锐洞察。

在谈到美债抛售现象时，耶伦认为，经济比预期强劲是导致美债抛售的主要原因之一。她解释说，强于预期的经济数据刺激了市场利率预期的重新定价，导致投资者开始抛售美国国债，转而寻求更高收益的投资机会。耶伦特别提到了期限溢价的变化，她指出，期限溢价已经开始正常化，这进一步推动了美债的抛售。期限溢价是指投资者购买长期债券时要求的额外收益，其变化直接反映了市场对未来经济预期的调整。

耶伦还反驳了对拜登政府让财政赤字不断扩大的批评。她表示，拜登政府一直在优先考虑削减赤字，但利率上升导致偿还债务的成本增加，这使得赤字问题变得更加复杂。耶伦强调，尽管赤字有所扩大，但可自由支配的支出实际上处于历史低位，这反映了政府在控制支出方面的努力。她认为，不能简单地将赤字扩大归咎于政府的财政支出政策。

耶伦对特朗普政府将要设立政府效率部以大幅削减政府支出的计划持怀疑态度。她指出，从数学上看，很难判断这个部门将如何发挥作用，因为很多人认为应该增加国防支出，而包括医保、社保在内的强制性支出项目大受欢迎，很难削减。耶伦的这一观点体现了她对政府支出结构的深刻理解和现实考量。

耶伦还评价了特朗普提名的下任财长、对冲基金高管贝森特。她认为，贝森特拥有丰富的市场经验，这对于掌管国家金融安全的财政部领导岗位来说是非常有帮助的背景。耶伦的这一评价显示了她对贝森特专业能力的认可，同时也表达了她对未来财政部工作的期待。

在谈到卸任后的计划时，耶伦表示她打算先度假，然后可能回到她曾任高级研究员的智库布鲁金斯学会，继续从事研究和写作工作。她希望借此机会反思过去四年的经历，并为未来的政策制定提供有价值的见解。耶伦的这一决定反映了她对学术研究的热爱和对公共政策的持续关注。

耶伦还警告说，特朗普对进口商品广泛征收高关税的计划将增加美国家庭和企业的成本，破坏抑制通胀的进展，并对经济增长产生不利影响。她指出，加征关税将大幅提高美国消费者购买商品的价格，并给企业带来成本压力，进而可能破坏政府在抑制通胀方面取得的进展。耶伦的这一警告体现了她对关税政策可能带来的负面影响的深刻认识。

耶伦在访谈中还谈到了全球金融市场的变化，特别是中国减持美国国债的现象。她表示，中国带头开始大规模减持美国国债，引发了国际市场上的紧张情绪。耶伦认为，这一举动反映了全球对美国经济和金融体系的信任危机，并可能加速全球去美元化的进程。她指出，美国需要认真对待这一问题，以确保其经济和金融体系的稳定。

耶伦还强调了美国国债市场的重要性，并表示她不愿看到“债券卫士”这样的投资者重新出现。她解释说，“债券卫士”是指那些通过压低债券价格、提高债券收益率而迫使政府和央行改变政策的投资者。耶伦认为，全球投资者都指望美国负责任地管理财政政策，而不是依靠市场反应来削减赤字。她希望即将上任的特朗普政府能够认真对待财政赤字问题，以确保美国国债市场的稳定。

耶伦的访谈不仅揭示了她对拜登政府抗疫支出和美债抛售的看法，还展示了她对全球经济和金融市场的深刻理解。她的见解不仅为公众提供了宝贵的政策参考，也为未来的政策制定者提供了有益的启示。耶伦的离职并不意味着她对公共政策的关注和贡献的结束，相反，她将继续以学者的身份为美国和全球的经济稳定和发展贡献力量。

1.耶伦警示：拜登抗疫支出或推升通胀，经济走强加剧美债抛售风险介绍

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